Desde 2023, as ações da indústria farmacêutica caíram dez pontos percentuais, apresentando um desempenho inferior ao dos índices Shanghai e Shenzhen 300 em quase 5,54 pontos percentuais e ficando atrás de outros 23 setores. Essa queda no setor farmacêutico está naturalmente relacionada à recente campanha anticorrupção da Thunderbolt. Afinal, como todos sabemos, o mercado de ações A é bastante volátil. Os fundos farmacêuticos, que antes eram estrelas, já não ostentam mais o mesmo prestígio. De acordo com a composição da carteira do fundo no segundo trimestre de 2023, a participação do setor farmacêutico no fundo total era de apenas 7,7%, um nível próximo à mínima histórica.
Mas o que é gratificante é que o setor biofarmacêutico é suficientemente grande.
Mesmo no sombrio ano de 2023, ainda podemos encontrar esperança em meio à decepção. Por exemplo, este ano o medicamento GLP-1 semaglutida explodiu no mercado, atraindo a atenção do público. Além da pesquisa e desenvolvimento do medicamento, como esse tipo de fármaco é semelhante à insulina e atualmente é administrado geralmente por injeção, a caneta injetora também se tornou muito popular.
1. Método revolucionário de administração de medicamentos
A caneta injetora é um novo método revolucionário de administração de medicamentos que combina medicamentos e dispositivos em um só. Seu nome completo é dispositivo de administração de medicamentos por caneta injetora. Comparada com seringas de vidro tradicionais, bombas de injeção e outros dispositivos, as vantagens das canetas injetoras são notáveis e evidentes. Ela permite a injeção segura e conveniente de quantidades precisas de forma independente, melhorando significativamente a adesão do paciente ao tratamento. Por isso, é muito adequada para pacientes como os diabéticos, que necessitam de medicação a longo prazo.
Canetas injetoras são utilizadas em diversos campos.
Fonte: Conta pública do WeChat da Hanerxi Medical, "Relatório de pesquisa sobre fatores que influenciam a garantia da capacidade de produção de insulina e a avaliação do ciclo de expansão da produção", etc., Instituto de Pesquisa Debon.
Desde que a gigante da insulina Novo Nordisk lançou a primeira caneta injetora do mundo em 1985, as canetas injetoras rapidamente se tornaram a solução de administração de medicamentos mais comum para pacientes diabéticos em todo o mundo. Atualmente, mais de 70% da população diabética na China utiliza canetas injetoras para administração de medicamentos. Menos de 30% ainda utilizam bombas de insulina. Entre as canetas injetoras, de acordo com o relatório da Hengzhou Bozhi, 81,69% (em 2021) são de modelos reutilizáveis, uma participação de mercado muito superior à das canetas injetoras descartáveis.
Embora a caneta injetora seja simples de administrar, a própria caneta não é simples e apresenta altas barreiras técnicas. Do projeto da ferramenta à montagem por moldagem por injeção, existem mais de 40.000 patentes no processo de fabricação da caneta injetora, e mais de 1.500 patentes de estrutura central, a maioria das quais está nas mãos de cerca de 10 gigantes multinacionais. Isso também torna o mercado de canetas injetoras muito concentrado. Os principais fabricantes de insulina, Novo Nordisk, Eli Lilly e Sanofi, também são os principais fabricantes de canetas injetoras. Juntas, as três empresas detêm mais de 80% do mercado. Embora outras empresas tenham demonstrado interesse em inovar nessa área, devido à alta concentração de patentes, elas acabaram não conseguindo abalar o domínio dos oligarcas mencionados.
2. As áreas de aplicação estão se expandindo rapidamente.
Na verdade, as áreas de aplicação das canetas injetoras vão muito além da insulina. Outros medicamentos, como GLP-1, hormônio do crescimento e anticorpos monoclonais, também podem ser administrados dessa forma. Comparado ao mercado de insulina para diabetes, que possui uma base relativamente estável, outros segmentos de mercado para canetas injetoras são ainda mais atraentes.
Âmbito de aplicação das canetas de injeção Fonte: Revista Chinesa de Diabetes, sites oficiais de diversas empresas, Instituto de Pesquisa da Changjiang Securities
O mais notável deles é o GLP-1, de origem natural.
Com duas superindicações para diabetes e obesidade, as empresas farmacêuticas globais estão investindo no GLP-1. O principal produto da Novo Nordisk, a simeglutida, contribuiu com US$ 11,346 bilhões em receita em 2022, representando quase metade da receita total da empresa no ano. Em particular, a receita proveniente da área de emagrecimento, que possui potencial ilimitado, cresceu 84%, a taxa de crescimento mais rápida entre todos os segmentos. O preço de suas ações vem subindo no último ano, e a empresa ultrapassou o conglomerado de bens de luxo LVMH, tornando-se a empresa com o maior valor de mercado na Europa.
A abertura desta indicação aumentou consideravelmente o número de pessoas elegíveis para o uso de canetas injetoras. A China Economic Intelligence prevê que o mercado global de canetas injetoras crescerá de US$ 4,83 bilhões para US$ 6,49 bilhões no período de cinco anos entre 2023 e 2028, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de aproximadamente 5,2%. No futuro, se subdivisões como a de hormônio do crescimento e injeções estéticas forem ainda mais exploradas, o mercado de canetas injetoras se tornará ainda mais promissor.
Vendas globais do mercado de canetas injetoras (100 milhões) U.Sdólares)
Fonte: Globalnfo Research, relatório anual da Novo Nordisk, China Economic Intelligence, "Relatório de Análise e Perspectivas da Indústria de Canetas Injetáveis de Insulina na China", Instituto de Pesquisa de Valores Mobiliários Changjiang
Na verdade, mesmo sem considerar outras indicações, os pacientes diabéticos na China, por si só, já impulsionaram o setor de canetas de insulina. Atualmente, mais de 50% dos pacientes com diabetes tipo 2 em países e regiões desenvolvidos recebem tratamento com insulina, enquanto na China essa proporção é de apenas 11,1%. Consequentemente, a taxa de penetração das canetas de insulina na China tende a ser baixa. Com a forte concorrência das marcas próprias de insulina após a implementação da centralização das compras de insulina no ano passado, espera-se que o setor de canetas de insulina na China também encontre boas oportunidades de desenvolvimento.
3. Os fabricantes nacionais estão prontos para decolar.
Embora o mercado de canetas injetoras tenha grande potencial, devido às barreiras de patentes mencionadas anteriormente, ele ainda parece ser dominado por grandes empresas. Em 2022, a Guangno e a Nordisk produziram 750 milhões de canetas injetoras. Naturalmente, devido ao processo de fabricação relativamente preciso das canetas injetoras, muitos fabricantes também optam pela terceirização (OEM). Isso também impulsionou a criação da Ypsomed, uma fabricante global de canetas injetoras OEM. De 2015 a 2022, a receita da Yps com canetas injetoras OEM aumentou de 120 milhões de francos suíços para 310 milhões de francos suíços, e a taxa de crescimento da receita para este ano está prevista em torno de 25%.
Além disso, as canetas de injeção não precisam, atualmente, enfrentar o forte impacto da compra centralizada, como ocorre com a insulina.
Pelo desempenho da Ganli Pharmaceutical (603087), observa-se que os preços de compra centralizados de muitos de seus produtos de insulina caíram cerca de 60%, resultando em uma queda de 52,6% na receita total da empresa em 2022 e uma redução de 130,25% no lucro líquido atribuível à controladora, configurando um prejuízo. Ao mesmo tempo, embora a Gan &e o negócio de dispositivos médicos da Lee Pharmaceuticals (principalmente canetas de injeção - As canetas Xiulin) também sofreram uma certa contração de receita, Gan &A Lee Pharmaceuticals explicou em seu relatório anual que a queda se deveu às variações cambiais e à redução dos pedidos de exportação causadas pelas tensões políticas internacionais. Na verdade, a margem de lucro bruto do produto em si ainda é sustentável e até aumentou 13,37% em comparação com o ano anterior. É evidente que a empresa permanece, ainda que temporariamente, imune aos efeitos das compras centralizadas.
Vendas de canetas Ganli Pharmaceutical Xiulin (100 milhões de yuans)
Fonte: Prospecto da Ganli Pharmaceuticals, Comunicado da Ganli Pharmaceuticals, Relatório Anual da Ganli Pharmaceuticals JD.comInstituto de Pesquisa de Valores Mobiliários de Comerciantes da China
4.A nova geração de canetas injetoras é o ponto decisivo.
Claro, o futuro ponto decisivo para canetas de injeção Também pode estar relacionado à própria iteração do produto.
De acordo com o princípio, as canetas injetoras podem ser divididas em dois tipos: mecânicas e inteligentes. O método inteligente não só permite programar a dosagem e a injeção autônoma com antecedência, aumentando a praticidade da administração de medicamentos, como também auxilia os pacientes no registro da medicação.
Isso transmite um significado muito mais profundo do que a palavra "inteligente" em si pode expressar.
Na verdade, a baixa adesão ao diagnóstico e tratamento sempre foi o principal problema que afeta o baixo índice de controle do diabetes na China. Um terço dos pacientes chineses deixa de aplicar as injeções ou, pelo menos, não segue as instruções médicas. Muitos pacientes atribuem isso diretamente ao esquecimento ou à falta de aplicação de insulina, ou ainda ao desconhecimento da dosagem correta. Com uma caneta injetora inteligente, os pacientes podem gerenciar sua medicação, pelo menos até certo ponto.
Na verdade, inteligente canetas de injeção começaram a entrar no mercado a partir do conceito. Em 2022, a Novo Nordisk lançou uma caneta de insulina inteligente na China, e a primeira caneta de insulina inteligente desenvolvida no país, pela Kailian Medical, também foi aprovada para comercialização.
Com o rápido aumento no volume de insulina de marca nacional sob compras centralizadas em larga escala, combinado com o crescimento em outras áreas de aplicação, como GLP-1, o mercado nacional de canetas injetoras tem um grande potencial de crescimento. No entanto, se os fabricantes quiserem competir com as gigantes multinacionais, ainda precisarão se esforçar bastante para superar as barreiras de patentes e dominar tecnologias independentes.
