Уколы для похудения пользуются большим успехом! Инъекционная ручка, хорошее ли это направление?

С 2023 года акции фармацевтической отрасли упали на десять пунктов, отстав от индексов Shanghai and Shenzhen 300 почти на 5,54 процентных пункта и отстав от 23 других отраслей. Такое падение фармацевтического сектора, естественно, связано с недавней антикоррупционной кампанией в Thunderbolt. Ведь, как мы все знаем, акции класса «А» — очень эмоциональный рынок. Фармацевтические фонды, которые когда-то были звёздами, уже не в лучшей форме. Согласно данным о фондах во втором квартале 2023 года, доля фармацевтического сектора во всем фонде составляет всего 7,7%, что практически является историческим минимумом.

Но радует то, что биофармацевтический сектор достаточно велик.

Даже в мрачном 2023 году мы всё ещё можем извлекать из разочарований проблески надежды. Например, в этом году препарат GLP-1 семаглутид буквально взорвал индустрию, привлёк к себе внимание рынка. Помимо исследований и разработок лекарственных средств, поскольку этот тип препаратов аналогичен инсулину и в настоящее время обычно вводится инъекционно, большую популярность также приобрело «внешнее» устройство для инъекций.

1. Революционный метод доставки лекарств

Инъекционная ручка — это революционный метод введения лекарств, объединяющий в себе лекарственные препараты и устройства. Её полное название — устройство для инъекций. По сравнению с традиционными стеклянными шприцами, инъекционными насосами и другими устройствами, преимущества инъекционных ручек очевидны. Они позволяют безопасно и удобно вводить дозированные дозы независимо друг от друга, значительно повышая приверженность пациентов лечению, поэтому они идеально подходят для пациентов, страдающих диабетом и нуждающихся в длительном приеме лекарств.

Инъекционные ручки используются во многих областях

Источник: Публичный аккаунт WeChat компании Hanerxi Medical, «Исследовательский отчет о факторах, влияющих на гарантированную мощность производства инсулина и оценку цикла расширения производства» и т. д., Исследовательский институт Debon.

С тех пор, как в 1985 году инсулиновый гигант Novo Nordisk выпустил первую в мире шприц-ручку, шприц-ручки быстро стали самым распространённым решением для введения лекарств пациентам с диабетом во всём мире. В настоящее время более 70% больных диабетом в Китае используют шприц-ручки для введения лекарств. Менее 30% всё ещё используют инсулиновые помпы. Согласно отчёту Hengzhou Bozhi, 81,69% шприц-ручек (в 2021 году) являются многоразовыми, что значительно превышает долю рынка одноразовых шприц-ручек.

Хотя шприц-ручка проста в применении, сама по себе она непроста и имеет высокие технические барьеры. От конструкции инструмента до сборки литьевого формования существует более 40 000 патентов на процесс изготовления шприц-ручки, и более 1500 патентов на основную структуру, большинство из которых находятся в руках примерно 10 транснациональных гигантов. Это также делает долю рынка шприц-ручек очень концентрированной. Крупнейшие производители инсулина Novo Nordisk, Eli Lilly и Sanofi также являются крупными производителями шприц-ручек. На эти три компании в совокупности приходится более 80% доли рынка. Хотя другие компании были заинтересованы в прорыве в этой области, из-за преувеличенной плотности патентов им в конечном итоге не удалось поколебать статус вышеупомянутых олигархов.

2. Области применения быстро расширяются

Фактически, сферы применения шприц-ручек выходят далеко за рамки инсулина. Таким способом можно вводить и другие препараты, такие как ГПП-1, гормон роста и моноклональные антитела. По сравнению с рынком инсулина для лечения диабета, который имеет относительно стабильную базу, другие ниши для шприц-ручек ещё более привлекательны.

Область применения шприц-ручек Источник: Журнал «Китайский диабет», официальные сайты различных компаний, Исследовательский институт ценных бумаг Чанцзяна

Наиболее примечательным из них является, естественно, GLP-1.

Глобальные фармацевтические компании активно используют GLP-1, учитывая два основных показания к применению препарата – диабет и ожирение. Выручка флагманского препарата Novo Nordisk, симеглутида, в 2022 году составила 11,346 млрд долларов США, что составляет почти половину общей выручки Novo Nordisk за год. В частности, выручка от препаратов для снижения веса, обладающих неограниченным потенциалом, увеличилась на 84%, что является самым быстрым темпом роста среди всех направлений бизнеса. Стоимость акций компании росла в прошлом году, и она обогнала LVMH, крупного производителя предметов роскоши, став компанией с самой высокой рыночной стоимостью в Европе.

Открытие этого направления значительно увеличило число людей, которым подходят шприц-ручки. Китайская экономическая разведка прогнозирует, что объём мирового рынка шприц-ручек вырастет с 4,83 млрд долларов США до 6,49 млрд долларов США за пять лет, с 2023 по 2028 год, со среднегодовым темпом роста около 5,2%. В будущем, если такие сегменты, как гормон роста и инъекции для красоты, будут открыты для дальнейшего развития, рынок шприц-ручек станет ещё более интересным.

Объем продаж на мировом рынке инъекционных ручек (100 млн. U.S. долларов)

Источник: Globalnfo Research, годовой отчет Novo Nordisk, China Economic Intelligence, «Анализ ситуации и перспектив рынка шприц-ручек для инъекций инсулина в Китае», Changjiang Securities Research Institute

Фактически, даже если не принимать во внимание другие показания, именно отечественные пациенты с диабетом обеспечили индустрии шприц-ручек основу для рывка вперёд. В настоящее время более 50% пациентов с диабетом 2 типа в развитых странах и регионах получают инсулинотерапию, тогда как в Китае этот показатель составляет всего 11,1%. Соответственно, уровень проникновения инсулиновых шприц-ручек в Китае, безусловно, будет низким. В связи с масштабным контрнаступлением на рынок инсулина собственных брендов после введения централизованных закупок инсулина в прошлом году, ожидается, что отечественная индустрия инсулиновых шприц-ручек также получит хорошие возможности для развития.

3. Отечественные производители готовы к взлету

Несмотря на большой потенциал рынка шприц-ручек, из-за упомянутых ранее патентных барьеров на этом рынке по-прежнему доминируют гиганты. В 2022 году компании Guangno и Nordisk произвели 750 миллионов шприц-ручек. Конечно, благодаря относительно точному процессу производства шприц-ручек многие производители также выбирают OEM-производство. Это также привело к созданию Ypsomed, основного мирового производителя шприц-ручек. С 2015 по 2022 год выручка Yps от продажи OEM-ручек увеличится со 120 до 310 миллионов швейцарских франков, а в этом году ожидается рост выручки около 25%.

Более того, в настоящее время шприц-ручки не испытывают сильного влияния централизованных закупок, как это происходит с инсулином.

Из результатов деятельности компании Ganli Pharmaceutical (603087) видно, что централизованные закупочные цены на многие ее инсулиновые препараты снизились примерно на 60%, что привело к снижению общей выручки компании на 52,6% в 2022 году, а чистая прибыль, причитающаяся материнской компании, снизилась на 130,25%. Компания понесла убытки. В то же время, хотя Gan &и; бизнес медицинских приборов Lee Pharmaceutical (в основном ручки для инъекций - Xiulin pens) также испытали определенное сокращение доходов, Ган &Компания Lee Pharmaceutical объяснила в своём годовом отчёте, что это было обусловлено изменениями обменного курса и сокращением экспортных заказов, вызванными международной политической напряжённостью. Фактически, валовая рентабельность самого продукта остаётся стабильной и даже выросла на 13,37% по сравнению с предыдущим годом. Очевидно, что она всё ещё временно не подвержена влиянию централизованных закупок.

Продажи ручек Ganli Pharmaceutical Xiulin (100 миллионов юаней)

Источник: Проспект компании Ganli Pharmaceutical, Объявление компании Ganli Pharmaceutical, Годовой отчет компании Ganli Pharmaceutical, JD.com, Научно-исследовательский институт ценных бумаг торговцев Китая

4.Новое поколение шприц-ручек – это решающий момент

Конечно, будущая решающая точка для ручки для инъекций может также заключаться в итерации самого продукта.

По принципу действия шприц-ручки можно разделить на два типа: механические и интеллектуальные. Интеллектуальный метод позволяет не только заранее настроить дозу и провести автономную инъекцию, что дополнительно повышает удобство введения лекарств, но и помогает пациентам вести учёт принимаемых лекарств.

Это несет в себе гораздо больше смысла, чем может отразить буквальное слово «умный».

Фактически, несоблюдение рекомендаций по диагностике и лечению всегда было основной проблемой, определяющей низкий уровень контроля диабета в Китае. Треть пациентов в Китае пропускают инъекции или, по крайней мере, не следуют рекомендациям врача. Многие пациенты считают, что непосредственной причиной является то, что они забывают ввести инсулин или не делают этого. Или не знают, какую дозу нужно вводить. «Умная» шприц-ручка может помочь пациентам контролировать прием лекарств, по крайней мере, в определённой степени.

На самом деле, умный ручки для инъекций начали выходить на рынок с момента появления концепта. В 2022 году компания Novo Nordisk выпустила в Китае умную инсулиновую ручку, а первая отечественная умная инсулиновая ручка, разработанная Kailian Medical, также была успешно одобрена для продажи.

В условиях быстрого роста объёмов отечественного инсулина, закупаемого централизованно, в сочетании с бурным развитием других областей применения, таких как GLP-1, отечественный рынок шприц-ручек открывает широкие возможности для развития. Однако, если производители хотят конкурировать с транснациональными гигантами, им, возможно, придётся приложить немало усилий для обхода патентных барьеров и освоения независимых технологий.