منذ عام ٢٠٢٣، انخفضت أسهم صناعة الأدوية بعشر نقاط مئوية، متخلفةً عن أداء مؤشري شنغهاي وشنتشن ٣٠٠ بنحو ٥.٥٤ نقطة مئوية، ومتأخرةً عن ٢٣ قطاعًا آخر. يرتبط هذا التراجع في قطاع الأدوية بطبيعة الحال بحملة مكافحة الفساد الأخيرة في ثندربولت. فكما نعلم جميعًا، تُعدّ الأسهم من الفئة "أ" سوقًا عاطفية للغاية. وصناديق الأدوية التي كانت يومًا ما من روادها لم تعد في أوج مجدها. ووفقًا لحصص الصناديق في الربع الثاني من عام ٢٠٢٣، بلغت حصة قطاع الأدوية في الصندوق بأكمله ٧.٧٪ فقط، وهو مستوى منخفض تاريخي تقريبًا.
لكن الأمر المفرح هو أن قطاع الأدوية الحيوية كبير بما فيه الكفاية.
حتى في عام ٢٠٢٣ الكئيب، لا يزال بإمكاننا استخلاص الأمل من خيبة الأمل. على سبيل المثال، شهد هذا العام انتشارًا واسعًا لدواء سيماجلوتايد GLP-1، مما جذب انتباه السوق. بالإضافة إلى أبحاث وتطوير الأدوية، ولأن هذا النوع من الأدوية يشبه الأنسولين ويُعطى حاليًا عن طريق الحقن، فقد أصبح "محيط" قلم الحقن شائعًا جدًا.
1. طريقة ثورية لتوصيل الدواء
قلم الحقن هو طريقة ثورية جديدة لتوصيل الأدوية، تجمع بين الأدوية والأجهزة في جهاز واحد. اسمه الكامل هو جهاز حقن الدواء. بالمقارنة مع الحقن الزجاجية التقليدية ومضخات الحقن وغيرها من الأجهزة، يتميز قلم الحقن بمزايا جلية. فهو يحقن كميات محددة بشكل مستقل وآمن، مما يُحسّن التزام المريض بالعلاج بشكل كبير، ما يجعله مناسبًا جدًا لاحتياجات مرضى السكري الذين يحتاجون إلى أدوية طويلة الأمد.
تُستخدم أقلام الحقن في العديد من المجالات
المصدر: حساب Hanerxi Medical العام على WeChat، "تقرير بحثي حول العوامل المؤثرة على ضمان قدرة إنتاج الأنسولين وتقييم دورة توسيع الإنتاج"، إلخ، معهد أبحاث ديبون.
منذ أن أطلقت شركة نوفو نورديسك، عملاقة الأنسولين، أول قلم حقن في العالم عام ١٩٨٥، سرعان ما أصبحت أقلام الحقن الحل الأكثر شيوعًا لتوصيل الأدوية لمرضى السكري في العالم. حاليًا، يستخدم أكثر من ٧٠٪ من مرضى السكري في الصين أقلام الحقن لتوصيل الأدوية، بينما لا يزال أقل من ٣٠٪ يستخدمون مضخات الأنسولين. ووفقًا لتقرير هينجزهو بوزي، فإن ٨١٫٦٩٪ من أقلام الحقن (في عام ٢٠٢١) ذات أنماط قابلة للتكرار، وهي نسبة أعلى بكثير من حصة أقلام الحقن التي تُستخدم لمرة واحدة في السوق.
على الرغم من سهولة استخدام قلم الحقن، إلا أن القلم نفسه ليس بهذه البساطة، ويواجه عقبات تقنية عالية. من تصميم الأدوات إلى تجميع قوالب الحقن، هناك أكثر من 40,000 براءة اختراع في عملية قلم الحقن، وهناك أكثر من 1,500 براءة اختراع للهيكل الأساسي، معظمها في أيدي حوالي 10 شركات عملاقة متعددة الجنسيات. وهذا أيضًا يجعل حصة سوق أقلام الحقن مركزة للغاية. كما أن شركات تصنيع الأنسولين الرئيسية، نوفو نورديسك وإيلي ليلي وسانوفي، هي أيضًا من كبرى شركات تصنيع أقلام الحقن. تمثل الشركات الثلاث مجتمعة أكثر من 80٪ من حصة السوق. وعلى الرغم من أن الشركات الأخرى كانت مهتمة بتحقيق اختراقات في هذا المجال، إلا أنها فشلت في النهاية بسبب كثافة براءات الاختراع المبالغ فيها، في هز مكانة الأوليغارشية المذكورة أعلاه.
2. مجالات التطبيق تتوسع بسرعة
في الواقع، تتجاوز مجالات استخدام أقلام الحقن الأنسولين بكثير. إذ يمكن أيضًا استخدام أدوية أخرى مثل GLP-1، وهرمون النمو، والأجسام المضادة وحيدة النسيلة بهذه الطريقة. وبالمقارنة مع سوق الأنسولين لعلاج السكري، الذي يتمتع بقاعدة مستقرة نسبيًا، فإن مجالات استخدام أقلام الحقن الأخرى أكثر جاذبية.
نطاق تطبيق أقلام الحقن المصدر: مجلة السكري الصينية، المواقع الرسمية لمختلف الشركات، معهد أبحاث الأوراق المالية تشانغجيانج
الأكثر أهمية هو GLP-1 الطبيعي.
مع وجود مؤشرين رئيسيين لمرض السكري والسمنة، تسعى شركات الأدوية العالمية جاهدةً للحصول على GLP-1. وقد ساهم منتج نوفو نورديسك الرائد، سيميجلوتايد، بإيرادات بلغت 11.346 مليار دولار أمريكي في عام 2022، وهو ما يمثل ما يقرب من نصف إجمالي إيرادات نوفو نورديسك لذلك العام. وعلى وجه الخصوص، ارتفعت إيرادات قطاع إنقاص الوزن، الذي يتمتع بإمكانيات هائلة، بنسبة 84%، مسجلةً أسرع معدل نمو بين جميع الشركات. وقد شهد سعر سهم الشركة ارتفاعًا ملحوظًا خلال العام الماضي، متجاوزًا بذلك شركة LVMH، عملاق السلع الفاخرة، لتصبح الشركة ذات القيمة السوقية الأعلى في أوروبا.
أدى افتتاح هذا المجال إلى زيادة كبيرة في عدد الأشخاص المؤهلين لاستخدام أقلام الحقن. وتتوقع شركة China Economic Intelligence أن ينمو حجم السوق العالمية لأقلام الحقن من 4.83 مليار دولار أمريكي إلى 6.49 مليار دولار أمريكي خلال السنوات الخمس من 2023 إلى 2028، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ حوالي 5.2%. وفي المستقبل، إذا أمكن توسيع نطاق فروع مثل هرمون النمو وحقن التجميل، فسيكون مستقبل أقلام الحقن أكثر جاذبية.
مبيعات سوق أقلام الحقن العالمية (100 مليون) U.S. دولار)
المصدر: جلوبال إنفو للأبحاث، التقرير السنوي لشركة نوفو نورديسك، الاستخبارات الاقتصادية الصينية، "تحليل وضع صناعة أقلام حقن الأنسولين في الصين وتقرير التوقعات"، معهد تشانغجيانغ لأبحاث الأوراق المالية.
في الواقع، حتى لو لم نتحدث عن مؤشرات أخرى، فإن مرضى السكري المحليين وحدهم هم من منحوا صناعة أقلام الحقن دفعة قوية. حاليًا، يتلقى أكثر من 50% من مرضى السكري من النوع الثاني في الدول والمناطق المتقدمة علاجًا بالأنسولين، بينما لا تتجاوز هذه النسبة في الصين 11.1%. في المقابل، من المتوقع أن يكون معدل انتشار أقلام الأنسولين في الصين منخفضًا. ومع الهجوم المضاد الواسع النطاق للأنسولين ذي العلامات التجارية الخاصة بعد تطبيق نظام الشراء المركزي للأنسولين العام الماضي، من المتوقع أيضًا أن تفتح صناعة أقلام الأنسولين المحلية آفاقًا واعدة للتطوير.
3. المصنعون المحليون مستعدون للانطلاق
على الرغم من الإمكانات الهائلة التي يتمتع بها قطاع أقلام الحقن، إلا أنه نظرًا لعوائق براءات الاختراع التي ذكرناها سابقًا، لا يزال هذا السوق يهيمن عليه عمالقة. في عام ٢٠٢٢، أنتجت شركتا غوانغنو ونورديسك ٧٥٠ مليون قلم حقن. وبطبيعة الحال، نظرًا لدقة عملية تصنيع أقلام الحقن نسبيًا، اختار العديد من المصنّعين أيضًا تصنيع المعدات الأصلية (OEM). وقد أدى ذلك أيضًا إلى ظهور شركة Ypsomed، وهي شركة عالمية رائدة في تصنيع أقلام الحقن. من عام ٢٠١٥ إلى عام ٢٠٢٢، سترتفع إيرادات Yps من أقلام الحقن الأصلية من ١٢٠ مليون فرنك سويسري إلى ٣١٠ ملايين فرنك سويسري، ومن المتوقع أن يبلغ معدل نمو الإيرادات هذا العام حوالي ٢٥٪.
علاوة على ذلك، لا تحتاج أقلام الحقن حاليًا إلى مواجهة التأثير القوي للشراء المركزي مثل الأنسولين.
يتضح من أداء شركة جانلي للأدوية (603087) أن أسعار الشراء المركزية للعديد من منتجات الأنسولين قد انخفضت بنحو 60%، مما أدى إلى انخفاض إجمالي إيرادات الشركة بنسبة 52.6% في عام 2022، وانخفض صافي الربح المنسوب إلى الشركة الأم بنسبة 130.25%. في الوقت نفسه، وعلى الرغم من أن جانلي للأدوية قد حققت أرباحًا، إلا أنها... &أعمال الأجهزة الطبية لشركة Lee Pharmaceutical (بشكل أساسي أقلام الحقن - شهدت أقلام Xiulin أيضًا درجة معينة من انكماش الإيرادات، Gan &أوضحت شركة لي للأدوية في تقريرها السنوي أن ذلك يعود إلى تغيرات أسعار الصرف وانخفاض طلبات التصدير نتيجةً للتوترات السياسية الدولية. في الواقع، لا يزال هامش الربح الإجمالي للمنتج مستدامًا، بل ارتفع بنسبة 13.37% مقارنةً بالعام السابق. ومن الواضح أنه لا يزال محصنًا مؤقتًا ضد الشراء المركزي.
مبيعات أقلام Xiulin الدوائية لشركة Ganli (100 مليون يوان)
المصدر: نشرة شركة جانلي للأدوية، إعلان شركة جانلي للأدوية، التقرير السنوي لشركة جانلي للأدوية، JD.comمعهد أبحاث الأوراق المالية للتجار الصينيين
4.الجيل الجديد من أقلام الحقن هو النقطة الحاسمة
بالطبع، النقطة الحاسمة للمستقبل هي أقلام الحقن يمكن أن يكمن السبب أيضًا في تكرار المنتج نفسه.
وفقًا لمبدأ التشغيل، يمكن تقسيم أقلام الحقن إلى نوعين: ميكانيكي وذكي. لا يقتصر دور الطريقة الذكية على ضبط القياس والحقن الذاتي مسبقًا، مما يُحسّن من راحة إعطاء الدواء، بل يُساعد المرضى أيضًا على تسجيل أدويتهم.
وهذا يحمل معنى أكبر بكثير مما يمكن أن تعكسه الكلمة الحرفية "ذكي".
في الواقع، لطالما كان ضعف الالتزام بالتشخيص والعلاج المشكلة الرئيسية التي تُعيق السيطرة على مرض السكري في الصين. يُهمل ثلث المرضى المحليين الحقن، أو على الأقل لا يتبعون تعليمات الطبيب. يُرجع العديد من المرضى السبب المباشر إلى نسيانهم تناول الأنسولين أو عدم معرفتهم بالجرعة المناسبة. لكن قلم الحقن الذكي يُساعد المرضى على تنظيم جرعات أدويتهم، إلى حد ما على الأقل.
في الواقع، ذكي أقلام الحقن بدأت هذه التقنية دخول السوق من حيث المفهوم. في عام ٢٠٢٢، أطلقت شركة نوفو نورديسك قلم حقن أنسولين ذكيًا في الصين، كما تمت الموافقة بنجاح على تسويق أول قلم حقن أنسولين ذكي محلي الصنع، من تطوير شركة كايليان ميديكال.
مع الزيادة السريعة في حجم الأنسولين المحلي ذي العلامة التجارية، والذي يتم إنتاجه عبر نظام الشراء المركزي واسع النطاق، بالإضافة إلى ازدهار تطبيقات أخرى مثل GLP-1، فإن سوق أقلام الحقن المحلية يتمتع بمساحة واسعة للتطور. ومع ذلك، إذا أراد المصنعون منافسة الشركات العملاقة متعددة الجنسيات، فقد يحتاجون إلى بذل جهود كبيرة لتجاوز حواجز براءات الاختراع وإتقان التقنيات المستقلة.
